К внешним факторам цикла отдельные исследователи относят такие неэкономические явления, как колебания солнечной активности, войны, революции, землетрясения, миграция населения и темпы его роста (Мальтус, Чижевский, Джевонс). Воздействие на цикл могут оказывать открытия крупных месторождений полезных ископаемых, научно-технические открытия и нововведения (Шумпетер). Такие крупные новшества, как железные дороги, авиация, автомобили, компьютеры и другие, оказывают большое влияние на потребительские расходы и инвестиции. Но подобные глобальные нововведения появляются очень нерегулярно и вызывают экономическую нестабильность. Некоторые экономисты видят причину колебаний в экономике в изменениях соотношения оптимизма и пессимизма участников деловой жизни, то есть выделяют психологические факторы цикличности производства (Парето, Пигу).

Сторонники объяснения циклов внешними для экономики причинами в конечном итоге идеализировали рыночный хозяйственный механизм, считали его способным решать проблемы эффективного использования ресурсов общества.